付费游戏从11月古装剧也开始放开

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最后,从估值来看,传媒板块估值也已企稳回升。传媒细分游戏、电视剧等子板块,估值从2016年40多倍跌至最低不足15倍,目前随着板块反弹已涨至20倍以上。但同样处于5G科技周期的电子、消费电子等板块估值普遍在30倍以上,半导体板块则在60倍到100倍,相比之下,传媒板块估值依然处于低位,有着较高的安全边际。

2016至2019年间传媒板块持续走熊。对于此次止跌回暖,华商基金研究员黄润认为,监管趋紧以及估值消化是过去3年传媒板块低迷的主要动因,但从2019年四季度开始,该板块已明显触底回升,影视和游戏白马股持续上涨,未来看好2020年传媒板块表现。

谈及原因,华商基金黄润指出,首先,传媒政策边际已有所改善。“2018年可谓传媒行业监管最严时候,游戏版号暂停;影视圈艺人税收问题和限古令,导致电视剧价格和开机数量大跌;由于宏观经济增速放缓,广告公司业绩也随之下行,2018年传媒进入寒冬。而2019年开始,我们看到游戏版号放开,游戏行业开始回暖,从11月古装剧也开始放开,12月古装剧《庆余年》迅速蹿红。与此同时,北京市委宣传部还发布了《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》,提出了促进游戏产业健康发展的13条举措。”黄润表示,“上述政策的出台均让市场感受到传媒监管政策回暖,有利于传媒后续表现。”。

近一个月来传媒板块热点爆发,表现十分抢眼。据Wind数据,截至1月6日,近20个日交易日(2019.12.9-2020.1.6),传媒(申万一级)指数以16.08%的涨幅在28个申万一级行业中排名第2位,而同期。

在黄润看来,另一方面,5G应用周期为传媒板块带来了新的希望。从历史来看,每一轮科技周期,都会先经历硬件创新,再经历软件和应用创新。可以看到,智能手机以及4G网络的快速发展,带动了手游、长视频、短视频、直播、数字营销、共享出现、生活电商等行业快速发展,新互联网巨头如雨后春笋。进入2020年,随着5G手机及5G网络的普及,传媒板块必然迎来新一轮创新浪潮,未来将“重点关注2020年传媒5G应用的发展,比如云游戏、超高清视频、VR/AR,5G应用将带动传媒板块景气度和估值提升”。

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